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大力發(fā)展新能源將一定程度上抑制火電發(fā)展：國家能源局關(guān)于2014年能源工作指導意見提出2014年控制能源消費，用電量目標5.72萬億千瓦時，同比增長7%，煤炭消費量目標38億噸，增長1.6%.未來將穩(wěn)步推進水電、風電、太陽能、生物質(zhì)能、地熱能等可再生能源發(fā)展，安全高效發(fā)展核電。大力發(fā)展新能源在一定程度上將抑制火電發(fā)展。

　　火電裝機布局變化：未來重點建設(shè)14個大型煤炭基地，在鄂爾多斯、錫盟、晉北、晉中、晉東、陜北、寧東、哈密、準東等地建設(shè)9個以電力外送為主的千萬千瓦級大型煤電基地，規(guī)劃建設(shè)蒙西-天津南、錫盟-山東、錫盟-江蘇、寧東-浙江、準東-華東等12條“西電東送”輸電通道，煤電基地開工和啟動前期工作規(guī)模7000萬千瓦，占全國煤電總裝機比重8%.嚴格控制京津冀、長三角、珠三角等區(qū)域煤電項目，新建工業(yè)項目禁止配套建設(shè)自備燃煤電站，除熱電聯(lián)產(chǎn)外，禁止審批新建燃煤發(fā)電項目，推薦上大壓小。預計未來沿海及內(nèi)地地區(qū)火電獲批難度將會進一步增大。

　　深化電力體制改革：積極支持在內(nèi)蒙古、云南等省區(qū)開展電力體制改革綜合試點，積極推進電能直接交易和售電側(cè)改革，推動探索有利于能效管理和分布式能源發(fā)展的靈活電價機制，推進輸配電價改革，提出單獨核定輸配電價的實施方案。

　　維持“同步大市-A”投資評級：總體來說，我們認為國家能源局關(guān)于2014年能源工作指導意見的通知表明了未來的發(fā)展方向：1未來火電新增裝機以電力外送為主，預計沿海及內(nèi)地地區(qū)火電獲批難度將進一步增大；2大力發(fā)展可再生能源，可再生能源發(fā)展對于火電發(fā)展也將存在一定的抑制左右，維持行業(yè)“同步大市-A”投資評級。

　　在推薦公司方面，我們建議關(guān)注天富熱電1、受益于高耗能行業(yè)東部向西部轉(zhuǎn)移帶來的電量高增長；2、低成本電量供應能力持續(xù)提升；3、積極布局新疆地區(qū)天然氣業(yè)務(wù)，帶來新的增長點和皖能電力受益于安徽地區(qū)電量高增長。